Посетители

Местные бюджеты

Местные бюджеты являются самостоятельной частью бюджетной системы Российской Федерации. Местные бюджеты особенно важны для создания нормальных условий жизни населения. подробно...

Показатели оценки риска

Страница 2

Чем меньше стандартное отклонение, тем уже диапазон вероятностного распределения и тем ниже риск, связанный с данной операцией.

Таким образом, зная закон распределения вероятностей и его основные параметры, можно делать выводы о степени риска проводимой операции. Однако следует всегда помнить о том, что эти выводы будут также носить вероятностный характер.

В теории и практике финансового менеджмента при оценке рисков широко используется закон нормального распределения вероятностей, который требует знания всего двух параметров - среднего значение и дисперсии случайной величины.

Случайная величина Х имеет нормальное распределение вероятностей с параметрами а и 2, если ее функция плотности вероятностей имеет вид

(6),

где а - среднее значение ( т.е. Е(Х)),

2- дисперсия случайной величины.

График кривой плотности нормального распределения имеет колокола, центр которого приходится на среднее значение, а «размах» определяется дисперсией, или стандартным отклонением. Чем больше показатель дисперсии, тем выше вероятность того, что нормальное распределенная случайная величина будет отличаться среднего ожидаемого значения.

Коэффициент вариации

Еще одним полезным показателем, применяемым при анализе рисков, является коэффициент вариации, исчисляемый по формуле:

(7) .

В отличии от стандартного отклонения, коэффициент вариации является относительным показателем и показывает степень риска на единицу среднего дохода. Чем больше коэффициент вариации, тем выше считается риск.

Коэффициент асимметрии (скоса)

Показатель, или коэффициент, асимметрии определяется по следующей формуле:

(8)

Экономический смысл коэффициента асимметрии при анализе рисков заключается в следующем. В случае положительного значения коэффициента (положительного скоса) самые высокие доходы считаются более вероятными, чем самые низкие. Соответственно, в случае отрицательного коэффициента асимметрии более вероятным считается самые низкие доходы.

Коэффициент асимметрии может также использоваться для приблизительной проверки. Его значение в этом случае должно быть равно 0.

Эксцесс

Показатель, или коэффициент, эксцесса вычисляется по формуле:

(9).

Если значение эксцесса больше нуля, форма распределения более остроконечна, чем нормальная кривая. В случае отрицательного эксцесса кривая распределения более пологая по сравнению с нормальной.

Экономический смысл этой характеристики заключается в следующем. Если две хозяйственные операции имеют симметричные распределения доходов и одинаковые средние, менее рискованной считается операция с большей величиной эксцесса. Для нормального распределения величина эксцесса равна 3.

Квантиль распределения и цена риска

В общем случае квантилем порядка случайной Х, обладающей непрерывной функцией распределения F(x), называется такое ее значение u, для которого вероятность события X < uравна :

(10),

Данный показатель может использоваться для определения предельной величины убытка или ущерба, который не будет превышен с вероятностью 1 - . Нетрудно заметить, что в последнем случае эта задача сводится к нахождению значения:

(11).

Понятие квантиля лежит в основе показателя цены риска, получившего широкое распространение среди участников финансового рынка, а также организаций и служб, регулирующих его деятельность.

Страницы: 1 2 3 4