Посетители

Местные бюджеты

Местные бюджеты являются самостоятельной частью бюджетной системы Российской Федерации. Местные бюджеты особенно важны для создания нормальных условий жизни населения. подробно...

Оценка эффективности проведенных мероприятий

Страница 8

Чистый дисконтированный доход (NPV) представляет собой оценку сегодняшнюю стоимость потока будущих доходов. Это величина положительна и составляет 6 408,39 тыс. руб. Следовательно, выполняется необходимое условие эффективности проекта (NPV>0), означающее превышение приведенных результатов над приведенными затратами. Таким образом, в результате реализации проекта ценность фирмы возрастает, а проект считается приемлемым.

Под внутренней нормой доходности (IRR) понимают ставку, при которой чистый дисконтированный доход равен 0. Экономический смысл данного показателя заключается в следующем. IRR показывает ту норму доходности инвестиций, при которой для инвестора не имеет значения - инвестировать средства в проект или нет. В нашем случае внутренняя норма доходности составила 28,93%.

Самый популярный метод оценки инвестиций - срок окупаемости (PB). Он показывает, через сколько лет окупятся затраты на проект. Срок окупаемости составляет 3 года и 30 дней, то есть по данному проекту понадобиться 3 года и 30 дней для возмещения суммы первоначальных инвестиций без учета дисконтирования. Иногда сроки окупаемости рассчитываются с учетом временной стоимости капитала, то есть с использованием дисконтирования. В нашем случае, сумма дисконтированных чистых доходов перекрывает сумму дисконтированных инвестиций (примет положительное значение) через 4 года и 103 дня. Таким образом, необходимо ждать больше 4 лет, чтобы проект окупился.

Из таблицы видно, что индекс доходности имеет положительную динамику, к 2015 году на вложенные 100 руб. мы будем получать 145 руб.

В свою очередь, индекс доходности дисконтированных затрат составил в конце срока 1,31, это свидетельствует о превышении денежных оттоков над денежными притоками в 1,31 раза.

Основываясь на вышеперечисленных показателях, инвестор может принять решение о нецелесообразности инвестиционных вложений в данное предприятие.

Проанализируем чувствительность проекта. Анализ чувствительности проекта проводится с целью определения критичных значений контрольных показателей инвестиционного проекта, превышение которых приводит к убыточности проекта (с учетом дисконтирования).

Определяется степень влияния этих показателей на экономическую эффективность. Расчеты осуществляются без учета финансовой деятельности.

Таблица 12 Исходные данные для анализа чувствительности

Показатели

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Итого

0

1

2

3

4

5

Объем производства, ед. (Q)

0

620,00

1 200,00

1 250,00

1 300,00

1 350,00

5 720,00

Цена единицы продукции без НДС (P)

0

60,83

60,83

60,83

60,83

60,83

Переменные затраты на единицу продукции (Cvar)

0

52,85

48,11

47,97

47,86

47,78

Маржинальный доход (Mn)

0

7,99

12,73

12,86

12,97

13,06

Постоянные затраты (Cfix)

0

2 027,11

3 441,71

3 383,37

3 325,04

3 266,70

Ставка налога на прибыль (tax),%

0

24,00

24,00

24,00

24,00

24,00

Амортизация (D)

0

1 458,35

2 916,70

2 916,70

2 916,70

2 916,70

13 125,15

Дисконтированный операционный поток (CFOdt)

0

3 067,27

8 270,24

7 270,81

6 368,88

5 558,37

30 535,57

Дисконтированный инвестиционный поток (CFIdt)

-17 500,03

-11 477,07

1 462,40

0,00

0,00

3 387,53

-24 127,18

Ликвидационная стоимость (LA)

12 760,56

Затраты по ликвидации (LE)

4 331,30

Ставка дисконтирования (d)

20,00

20,00

20,00

20,00

20,00

20,00

Коэффициент дисконтирования (PVC)

1,00

0,83

0,69

0,58

0,48

0,40

Сумма коэффициентов дисконтирования (PVF)

2,99

Страницы: 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13