Посетители

Местные бюджеты

Местные бюджеты являются самостоятельной частью бюджетной системы Российской Федерации. Местные бюджеты особенно важны для создания нормальных условий жизни населения. подробно...

Оценка эффективности использования заемного капитала

Финансовый риск находит отражение в соотношении собственных и заемных средств как источников долгосрочного финансирования, целесообразности и эффективности использования последних.

Использование заемных средств связано для коммерческой организации с определенными издержками.

Для оценки соотношения между привлеченными и собственными финансовыми ресурсами влияния их на прибыль используется показатель финансового левериджа.

Финансовый леверидж - соотношение между заемными и собственными средствами.

Компания, имеющая значительную долю заемного капитала, называется компанией с высоким уровнем финансового левериджа, или финансового зависимой.

Компания, финансирующая свою деятельность только за счет собственных средств, называется финансово независимой.

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР).

ЭФР показывает, на сколько процентов увеличится рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.

, где

Rэ - экономическая рентабельность (рентабельность активов);

ССП - средняя ставка ссудного процента.

ЭФР будет положительным, если экономическая рентабельность выше ставки ссудного процента, т.е. Rэ - ССП > 0. В этом случае, привлекая заемные средства, можно увеличить рентабельность собственного капитала, т.е. предприятию выгодно привлекать заемный капитал.

ЭФР будет отрицательным при высокой цене заемных ресурсов и низкой рентабельности активов, т.е. когда Rэ - ССП < 0. Это приводит к снижению рентабельности собственного капитала, ограничивает внутренние темпы роста предприятия, может стать причиной банкротства.