Посетители

Местные бюджеты

Местные бюджеты являются самостоятельной частью бюджетной системы Российской Федерации. Местные бюджеты особенно важны для создания нормальных условий жизни населения. подробно...

Метод сценариев в прогнозировании роста доходности собственного капитала предприятия

Страница 1

Для формирования и реализации финансовой стратегии компании эффективно использование метода сценариев (приближенное к реальности описание тенденций, которые могут проявляться в финансово-экономической сфере деятельности компании). В экономической литературе анализируются особенности реализации «метода сценариев».

К наиболее общим подходам в рамках этого метода можно отнести выделение трех основных видов сценариев:

1. Оптимистический (тенденции финансовых рынков, финансовых отношений с потребителями, посредниками, регулирующими органами, действия конкурентов благоприятно сказываются на положении в будущем);

2. Пессимистический (комплекс ключевых факторов, отражающих наиболее негативный вариант развития событий),

. Реальный (как правило, занимающий среднее положение между первым и вторым из названных).

Сценарии позволяют выявить основные факторы макро- и микросреды, которые необходимо учитывать при выработке эффективной финансовой стратегии крупной компании. Критериями отбора вариантов для создания регуляторов по уменьшению числа разработанных альтернатив чаще всего являются обеспечение цели моделирования и наличие наименьших транзакционных издержек по осуществлению варианта. В рамках этих критериев важно проанализировать альтернативы с позиции ресурсных возможностей и приемлемости временного аспекта реализации данного варианта. Детализация выбранного варианта модели финансовой стратегии осуществляется путем доведения общей цели финансовой стратегии до уровня наполнения ее конкретными задачами, проранжированными в зависимости от приоритета. Принятый вариант модели финансовой стратегии детально прорабатывается и дополняется разработанными программами и проектами. На заключительном этапе формирования финансовой стратегии она принимает вид обязательного для исполнения организационно-распорядительного документа в форме приказов, распоряжений и бюджетов, на основании которого и претворяется в жизнь.

Для реализации главной финансовой стратегии автор предлагает два способа развития предприятия.

Первый способ представляет собой прогнозирование роста доходности собственного капитала предприятия. Главная стратегическая цель представляет собой создание условий для возрастания уровня финансовой рентабельности предприятия. Такие условия осуществляются за счет обеспечения роста суммы прибыли от реализации продукции и услуг.

Предположим, что наше предприятие имеет 1000 штук выпущенных и оплаченных акций на общую сумму 55 000 руб. и рассматривает альтернативные возможности: либо осуществить дополнительную эмиссию акций того же номинала (55 руб.) еще на 55 000 руб., либо привлечь кредитов в размере собственного капитала под среднюю расчетную ставку 15%. Собственный капитал предприятия составляет 11 445 000 руб.

Анализ проводится для двух различных прогностических сценариев нетто-результата эксплуатации инвестиций (валовая прибыль):

) оптимистический сценарий допускает достижение НРЭИ величины 4 000 000 руб.,

) пессимистический ограничивает НРЭИ суммой 2 000 000 руб.

Всю чистую прибыль выплачивают дивидендами, не оставляя нераспределенной прибыли.

ЭР = НРЭИ/ Актив *100 = 2000000/11445000 =17,47% ~ 18%

ЭР = НРЭИ/ Актив *100= 4000000/11445000 =34,94% ~ 35%

ПФР = 3С /СС=22890000/11445000 =2

ЭФР = 2/3*(18%-15%) * 2=4%

ЭФР=2/3*(35%-15%)*2 =26,67%

Результаты анализа предложенных сценариев финансирования представлены в таблице 3.1.

Таблица 3.1 Сценарии финансирования

Показатель

Бездолговое финансирование (эмиссия акций)

Долговое финансирование (ЗС : СС = 1)

1

2

3

4

5

НРЭИ (прибыль до уплаты процентов и налога), руб.

2 000 000

4 000 000

2 000 000

4 000 000

Проценты за кредит, руб.

-

-

1 716 750

1 716 750

Прибыль, подлежащая налогообложению, руб.

2 000 000

4 000 000

283 250

2 283 250

Сумма налога на прибыль, руб. (ставка 24% или 0,24) Чистая прибыль, руб. Количество обыкновенных акций, шт. Экономическая рентабельность, % СРСП, % Чистая прибыль на акцию, руб

480 000 1 520 000 2 000 18 - 760

960 000 3 040 000 2 000 35 - 1520

67 980 215 270 1 000 18 15 215,27

547 980 1 735 270 1 000 35 15 1735,27

Чистая рентабельность собственных средств, %

136,8

532

38,75

607,34

Страницы: 1 2 3