Посетители

Местные бюджеты

Местные бюджеты являются самостоятельной частью бюджетной системы Российской Федерации. Местные бюджеты особенно важны для создания нормальных условий жизни населения. подробно...

Использование показателей ожидаемой доходности и вариации при оценке риска вложений в ценные бумаги

Страница 6

В САРМ-модели предполагается, что эффективность ценной бумаги Х линейно зависит от некоторого ведущего фактора F, описывающего эффективность рынка в целом, и в то же время на каждую j-ую ценную бумагу влияют и специфические для нее факторы, являющиеся случайными величинами е. Тогда Xj=aj+bjF+ej, где aj и bj - некоторые детерминированные величины, а коэффициент bj отражает зависимость эффективности бумаги от рыночной конъюнктуры,. Если bj>0, то эффект бумаги аналогичен эффекту рынка, если bj< 0, то эффективность бумаги возрастает, когда эффективность рынка снижается. Эта модель эффективности ценной бумаги носит название индексной модели У. Шарпа.

Для характеристики конкретной ценной бумаги используются и другие параметры. Если отсчитывать эффективность инвестиций в ценную бумагу от эффективности безрискового вклада r0, то параметр aj>=aj - bjr0 представляет собой превышение эффективности ценной бумаги над безрисковой эффективностью (можно считать это некоторой премией за риск). Если aj< 0, то рыночная цена на эту бумагу завышена, и в ближайшем будущем она может понизиться; если же aj>0, то рыночная цена занижена и в будущем, вероятно, ее повышение. Следовательно, при прочих равных условиях более предпочтительна бумага с aj> 0.

На западных рынках значения а, b и R2 регулярно рассчитываются для всех ценных бумаг и публикуются вместе с индексами. Пользуясь этой информацией, инвестор может сформировать собственный портфель ценных бумаг. На российском рынке профессионалы постепенно тоже начинают использовать а-, b - R2 - анализ. Отдельные инвестиционные институты рассчитывают а, b и R2.

Заключение

Ценные бумаги - это большое разнообразие документов для использования в хозяйственной деятельности. Вместе с тем они объединяются одним общим для них признаком - необходимостью их предъявления для реализации выраженного в них имущественного права. В современных условиях с помощью государственных ценных бумаг проводится денежно-кредитная политика с целью регулирования макроэкономики. Центральный банк Российской Федерации представляющий правительство как агент, покупает и продает государственные ценные бумаги на рынке ценных бумаг (операции «на открытом рынке») с целью регулирования денежной массы в обращении.

Рынок ценных бумаг подчиняется юридическим законам (регистрация, гласность, ликвидность) и экономическим законам. Важнейшими из них являются: ликвидность, т.е. создание благоприятных условий для сделок, эффективность, т.е. учет и снижение издержек по купле-продаже, информативность и надежность, или гарантированность.

В данной работе мы рассмотрели основные показатели доходности вложений в ценные бумаги, а также отразили риски, возникающие при осуществлении данных операций.

Страницы: 1 2 3 4 5 6